خرید ارزان پروپوزال حسابداری رابطه عملکرد و نوسانات بازار سهام

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل : Word (..docx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 24 صفحه

قسمتی از متن Word (..docx) :

فرم پیشنهاد تحقیق پایان‏نامه ی دوره کارشناسی ارشد عنوان: ارزیابی رابطه عملکرد شرکت با نوسانات بازار سهام دانشجو: شماره دانشجویی:   نام دانشجو:   نام خانوادگی دانشجو:   جنسیت: زن ( مرد(  گروه عمده تحصیلی: پزشکی( علوم انسانی( علوم پایه( فنی و مهندسی( کشاورزی و دامپروری( هنر(  رشته تحصیلی: حسابداری  زمان ورود به مقطع جاری: نیمسال اول( نیسمال دوم( سال تحصیلی 9- 139  زمان اخذ واحد پایان نامه: نیمسال اول( نیسمال دوم( سال تحصیلی 9- 139  شماره تماس مستقیم:   مشخصات استاد راهنما: مشخصات استاد مشاور(انتخاب استاد مشاور در شرایط خاص با تایید شورای پژوهشی) :  نام:  نام:    نام خانوادگی:  نام خانوادگی:    شماره شناسنامه:  شماره شناسنامه:    سال صدور:  سال صدور:    استان محل تولد:  استان محل تولد:    شهرستان محل تولد:  شهرستان محل تولد:    کد ملی:  کد ملی:    مرتبه علمی:  مرتبه علمی:     مقدمه ایجاد سهولت در تامین مالی سرمایه گذاری ها˓ عامل ایجاد بازارهای مالی به عنوان بخشی از بازار عوامل تولید بوده است. بازارهای مالی بازاری است که دارایی های مالی در آن مبادله می شوند. هرچند وجود بازار مالی شرط ضروری برای ایجاد و مبادله دارایی مالی نیست˓ با این همه در بیشتر اقتصادها ایجاد و مبادله دارایی های مالی در بازار مالی صورت می پذیرد. بازارهای مالی با فراهم کردن نقدینگی˓ کاهش هزینه معاملات از طریق کاهش هزینه جست و جو و کاهش هزینه اطلاعات˓ مکان مناسبی برای سوق دادن پس اندازهای راکد مردم به سمت تولید و تامین سرمایه شرکتها و موسسات تولیدی است. از جمله مهمترین و پرطرفدارترین بازارهای مالی در اغلب کشورها˓ بازارهای سهام هستند. در این بازارها˓ سهام شرکتها به عنوان دارایی مالی داد وستد می شوند. مطالعه های انجام شده در باب بازارهای سهام˓ بخش گسترده ای از پژوهش های اقتصادی در زمینه بازارهای مالی را تشکیل می دهد. بورس اوراق بهادار تهران با توجه به وقوع انقلاب اسلامی و جنگ تحمیلی فراز و نشیب های بسیاری را پشت سر گذاشته است. به شکلی که پس از حدود چهار دهه از فعالیت این بازار˓ تنها در سالهای اخیر (از دهه 70 ) توانسته است تا حدودی بستر مناسب جذب سرمایه در اقتصاد ایران را فراهم نماید. با توجه به گسترش بازارهای سهام در مناطق مختلف کشور و اصل 44 قانون اساسی˓ که طبق آن واگذاری شرکتهای دولتی از طریق بازارهای سهام صورت می گیرد˓ بازارهای سهام نقش پررنگتری یافته اند و مطالعه در باب این بازارها ضرورت بیشتری پیدا کرده است. با گذشت زمان و رشد و توسعه بازارهای مالی و افزایش سرمایه گذاری ها˓ عوامل داخلی و خارجی متعددی بازارهای سهام را تحت تاثیر قرار داده و قیمت سهام و بازده آنها را نیز متاثر ساخته و باعث ایجاد نوسانات لحظه ای در آنها گردیده است. طبیعتا این نوسانات لحظه ای مدیران را برآن خواهد داشت تا با دیدی محافظه کارانه تر و دقیق تر به انجام سرمایه گذاری و مبادله سهام بپردازند. در این رساله سعی شده است تا با گزینش سهم بازده ماهانه سهام به عنوان شاخص برای نوسانات بازار سهام˓ تاثیر آن را بر عملکرد شرکتها مورد مطالعه قرار داده و از این طریق راه گشای بسیاری از ناتوانی ها در انجام تحلیل های مرتبط با بازار سهام باشیم. بیان مسئله بازار سهام همواره متاثر از متغیرهای داخلی و خارجی کشورها است. این متغیرها باعث بروز نوساناتی لحظه ای بر بازارهای سهام شده و هر کشوری بنا به شرایط خاص اقتصادی و سیاسی خود دستخوش میزانی از این نوسانات خواهد شد. بازار سهام ایران هم از این امر مستثنی نبوده و این نوسانات طبیعتا بر عملکرد تمامی شرکتهای حاضر در بورس تاثیر گذار است. از جمله عواملی که می تواند باعث این نوسانات شود و متعاقبا عملکرد شرکتها را هم متاثر سازد عبارتند از: 1. نرخ ارز: عموما افزایش نرخ ارز در کوتاه مدت بدلیل خروج سرمایه گذاران از بازار سرمایه به بازار پول، باعث کاهش شاخص کل بورس اوراق بهادار شده و در بلند مدت به دلیل سوددهی صنایع صادر کننده باعث رونق بازار می شود هرچند در دوره هایی شاهد خلاف این امر در بازار بورس ایران بودیم. اما از طرف دیگر این نکته حائز اهمیت می باشد که افزایش نرخ ارز موجب کاهش ارزش پول ملی می شود و در نتیجه هزینه های شرکت هایی که واردکننده ی مواد اولیه و تجهیزات می باشند را افزایش می دهد. برای نمونه در سال 1390 رشد حدود 60 درصدی نرخ ارز به وضعیت نابسامان بورس دامان زد زیرا به جای هدایت نقدینگی و سرمایه ها به بخش تولید˓ سرمایه ها را به این بازار موازی هدایت نموده و موجب کاهش ارزش پول ملی و بی ثباتی اقتصادی شد که این امر هزینه های شرکتهای واردکننده مواد اولیه و تجهیزات را افزایش داد. 2. اقتصاد جهانی: اقتصاد جهانی نیز یکی دیگر از عوامل موثر بر بورس تهران می باشد. قیمت سهام برخی از شرکت های فعال در بورس تهران به طور مستقیم از قیمت های جهانی تاثیر می پذیرد از جمله می توان به قیمت نفت، مواد معدنی، فلزات، فولاد و... اشاره نمود. 3. نرخ تورم: افزایش نرخ تورم در کوتاه مدت با افزایش موقتی سوددهی برخی صنایع باعث رونق بازار می شود اما در بلند مدت با افزایش هزینه های عملیاتی تولید( از قبیل دستمزدها، انرژی و...)˓ تاثیر مخربی بر عملکرد شرکتها دارد. 4. مسائل و اوضاع سیاسی: اوضاع سیاسی مثلا تحریم ها یکی از عوامل موثر بر شاخص بورس می باشد که باعث می شود فراز و نشیب هایی را در بازار سهام تجربه کرده و تاثیرات آن را بر عملکرد شرکتها نیز شاهد باشیم. افزون بر موارد بالا˓ باز بودن اقتصاد یک کشور و وضعیت مسکن نیز به عنوان عوامل دیگر نوسان در بازار سهام کشورها شناخته می شود. اهمیت و ضرورت موضوع با رقابتی تر شدن هر چه بیشتر فضای کسب و کار در دنیا و همچنین نفوذ آن در بازار های ایران و در نظر گرفتن تاثیر شگرفی که رقابت بر عملکرد شرکتها دارد˓ انجام سرمایه گذاری و رونق بازار سهام از جمله مهمترین عوامل رشد و توسعه کشورها است. وجود یک بازار منسجم شرکتها را قادر می سازد تا موثرتر برنامه ریزی نموده و در دستیابی به اهداف بلندمدت و کوتاه مدت برنامه ریزی شده خود موفق تر عمل کنند. عواملی که بازار سهام را به مخاطره می اندازد در راهبرد اهداف کشورها و پیشرفت آنها تاثیر منفی بسیاری دارد. اهمیت دادن به بازار سهام و بررسی عواملی که عملکرد آن را با نوسانات همراه می سازد این امکان را برای کشورها فراهم می سازد تا با شناسایی دقیق این عوامل از تاثیر منفی این نوسانات بر عملکرد شرکتها جلوگیری نموده و یا آن را به حداقل ممکن برسانند. از آنجا که افزایش نوسانات ممکن است باعث افزایش ریسک سرمایه گذاری و هزینه نگهداری سرمایه و به تبع آن باعث کاهش سرمایه گذاری گردد و بر عملکرد شرکتها تاثیر گذارد˓ لازم است تا به بررسی تاثیر نوسانات بازار سهام بر عملکرد شرکتها پرداخته شود و از این طریق به اهمیت این موضوع پی برده شود. افزون بر موارد مذکور˓ بر اساس ادبیات و مطالعات موجود به موضوع رساله کمتر پرداخته شده و ضرورت انجام آن را توجیه می نماید. پیشینه تحقیق درباره " نوسانات" نوسانات بازارهای مالی یک موضوع پژوهش هایی مهم برای دهه های گذشته بوده و مقاله های زیادی با توجه به مدلهای نوسان و پیش بینی نوسان در بازارهای مختلف نوشته شده است. اولین محققانی که از آزمونهای گارچ جهت توضیح ارتباط حجم معاملات و نوسانات بازده و تفسیر MDH استفاده نمودند لامورکس و لاستراپس (1990) بودند.این دو محقق بر پایه مدلهای ARCH انگل (1982)و مدل گارچ بولرسلف (1986)و نیز مدل MDH (1976) به بررسی ارتباط حجم معاملات و نوسانات بازده سهام پرداختند.آنها بر طبق مدل خود توضیح واریانس ناهمگن شرطی تعمیم یافته (GARCH) بولرسلف واریانس شرطی سری تعمیم یافته GARCH برولرسلف واریانس شرطی سری های زمانی را به عنوان تابعی از مجذور خطای گذشته محدود نمودند.چنین مدلی در زیر ارائه شده است: Rt = µt-1 + ɛt ɛt | (ɛt-1 ˓ ɛt-2 ˓ … ) ˷ N (0 ˓ ht ) ht = ɑ 0 + ɑ 1 (L) ɛ2t-1 + ɑ 2 (L) h t-1 که در آن Rt نرخ بازدهی در روز t ˓ µt-1 میانگین بازدهی به شرط اطلاعات گذشته ˓ L عامل وقفه 0˃ɑ 0 است.اگر ɑ 1 (L) و ɑ 1 (L) پارامترهای چند جمله ای وقفه و مثبت باشند شوکها به نوسانات در طول زمان پایدار می باشد.درجه دیرپایی به مقادیر این پارامترها بستگی دارد. جهت آزمون تجربی در این مطالعه اگر ᵹi به عنوان I امین رشد بین روزی قیمت تعادلی در روز t باشد خواهیم داشت : (2-10) 𝜀 𝑡 ≡ 𝑖=1 𝑛 𝑡 𝛿 𝑖𝑡 و در آن nt متغیر ترکیبی است که نرخ تصادفی جریان ورود اطلاعات به بازار را نشان می دهد. باید توجه نمود که ɛt از یک توزیع های ترکیبی استخراج شده که واریانس هر کدام از آنها به زمان ورود اطلاعات وابسته است. معادله ɛt دلالت دارد بر اینکه بازدهی های روزانه توسط فرآیند تصادفی تبعی تولید شده است که ɛt تابع ᵹi است و nt یک فرآیند مستقیم می باشد.اگر ᵹi ˓ IID باشد با میانگین صفر و واریانس صفر و واریانس S2 و n1 به اندازه کافی بزرگ باشد بر اساس قضیه حد مرکزی خواهیم داشت: ɛt| nt ≈ N (0 ˓ S2 nt ) و nt فرض می شود که دارای خود همبستگی پیاپی به صورت زیر باشد: nt=k + b(l) nt-1 + ut که K پارامتر ˓b(l) وقفه چندجمله ای با درجه q و ut مولفه خنثی مباشد. تمرکز آزمونهای تجربی در این مطالعه بر پایه واریانس بازدهی به شرط آگاهی از متغیر ترکیبی nt می باشد و به علت اینکه معمولا قابل مشاهده نیست یک متغیر جایگزین نیاز می باشد. در مطالعه لامورکس و لاستراپس حجم معاملات vt به عنوان جانشین nt در نظر گرفته شده است . معاملات به شکل زیر بر پایه مدل گارچ تخمین زده شده می شوند. Rt = µ t-1 + ɛt ɛt | (vt , ɛt-1 , ɛt-2 , … ) ˷ N (0 ,ht) ht = ɑ0 + ɑ1 (L) ɛ2t-1 + ɑ2 (L) ht-1 + ɑ3 vt بر اساس مدل ترکیبی ارائه شده در قسمت بالا باید 0˃ɑ3 باشد. علاوه بر آن در حضور حجم معاملات و 0˃ɑ3 , ɑ1 ˓ ɑ2 کوچک و از لحاظ آماری بی معنی خواهند بود اگر حجم معاملات خود همبستگی پیاپی داشته باشد.