پیشینه و مبانی نظری روش های تأمین مالی

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..doc) ( قابل ويرايش و آماده پرينت )
تعداد صفحه : 61 صفحه

 قسمتی از متن word (..doc) : 
 

‏روش های تأمین مالی‏
‏تأمین مالی از ‏موضوعاتی ‏است ‏که ‏در ‏بحث راه اندازی ‏هر ‏سرمایه گذاری ‏جدید مطرح ‏میشود‏. ‏سرمایه ‏مالی ‏سرمایهایست ‏که ‏بانکها ‏در ‏اختیار ‏دارند ‏و ‏صاحبان صنایع ‏آن‏‏را ‏به‏‏کار ‏می‏‏برند.‏ ‏بحث ‏تامین ‏مالی ‏به ‏خصوص در ‏کشورهای ‏در ‏حال ‏توسعه ‏از ‏اهمیت ‏دو ‏چندانی برخوردار ‏است؛ ‏کشورهای ‏در ‏حال ‏توسعه ‏به ‏منظور ‏پیشرفت ‏در ‏عرصه های مختلف ‏اقتصادی ‏نیاز ‏به ‏منابع ‏مالی ‏فراوان ‏دارند‏. ‏در ‏این ‏کشورها ‏برخی ‏از ‏پروژه ها را ‏با ‏تامین ‏مالی ‏داخلی ‏میتوان ‏انجام ‏داد ‏اما ‏در ‏پروژه های ‏مهم ‏و ‏زیرساختي ‏مورد نياز ‏كشور ‏كه ‏امكان ‏تامين ‏منابع ‏كامل ‏آن ‏توسط ‏دولت ‏فراهم ‏نيست ‏مانند پروژه های ‏نفتی، ‏گازی، ‏پتروشيمی ‏و ‏بسياری ‏از ‏صنايع ‏ديگر ‏برای ‏توسعه ‏زير ساختها ‏برخورداری ‏از ‏منابع ‏خارجی ‏بسیار ‏جدی ‏است.‏ (چن‏ -Chen,T.y.
‏، 2008‏، ص20‏)
‏2-1-1 انواع ‏روشهای ‏تامین ‏مالی
‏انواع ‏تامين ‏مالي ‏شامل ‏دريافت وام ‏كوتاه ‏يا ‏بلند ‏مدت، ‏مشاركت در ‏سرمايه گذاري‏، ‏سرمايه ‏گذاري ‏به ‏شرط ‏خريد ‏محصول، ‏فروش سهام ‏شركت ‏يا ‏صدور ‏اوراق قرضه ‏(البته ‏دو ‏روش آخر ‏براي ‏شركتهاي ‏بزرگ ‏مقدور ‏است ‏و ‏غيره) ‏انجام ‏ميگيرد تامین ‏مالی ‏پروژه ها ‏چه ‏مربوط ‏به ‏بخش دولتی ‏باشد ‏و ‏چه ‏بخش خصوصی ‏یا ‏از ‏طریق ‏منابع ‏داخل ‏کشور ‏صورت ‏میگیرد ‏یا ‏از ‏طریق ‏جذب ‏منابع خارجی در ‏هر ‏کدام ‏از ‏این ‏روشها ‏گزینه های ‏مختلفی ‏وجود ‏دارد ‏که ‏کارفرمای پروژه ‏با ‏توجه ‏به ‏نیاز ‏خود ‏از ‏یکی ‏از ‏این ‏دو ‏روش پروژه ‏خود ‏را ‏تامین ‏مالی میکند. ‏(نايد‏ Willem Naude
‏، 2007‏، ص91‏)‏در ‏ادامه ‏هر ‏کدام ‏از ‏این ‏روشها ‏به ‏تفصیل ‏بررسی ‏میشود.
‏2-1-1-1 انواع ‏روشهای ‏تامین ‏مالی ‏داخلی‏
‏روشهای ‏تامین ‏مالی ‏داخلی ‏در ‏دو ‏گروه ‏تامین ‏مالی ‏کوتاه مدت ‏و ‏بلندمدت ‏مورد مطالعه ‏قرار ‏میگیرد‏. ‏تامین ‏مالی ‏کوتاه ‏مدت ‏برای ‏پشتیبانی ‏سرمایه گذاری ‏موقت در ‏دارایی‏‏های ‏جاری ‏مورد ‏استفاده ‏قرار ‏میگیرد.‏ (موسويان‏، ‏1388، ص87‏)
‏2-1-1-2 روشهای ‏تامین ‏منابع ‏مالی ‏کوتاهه ‏مدت
‏اعتبار ‏تجاری:‏ دریافت ‏کالا ‏و ‏پرداخت ‏وجه ‏آن ‏با ‏فاصله ‏زمان
‏وامهای ‏بانکی:‏ دریافت ‏وجوه ‏مورد ‏نیاز ‏از ‏بانکها
‏وامهای ‏موسسات ‏مالی ‏تجاری:‏ دریافت ‏وجوه ‏مورد ‏نیاز ‏از ‏موسسات ‏مالی
‏صدور ‏اسناد ‏تجاری: ‏اوراق ‏بهادار ‏قابل ‏مبادله ‏که ‏توسط ‏واحدهای ‏اقتصادی ‏به سایر ‏واحدها، ‏بانک ‏ها ‏یا ‏موسسات ‏مالی ‏فروخته ‏میشود.‏ ‏(‏ ‏محمدي‏،‏ ‏1385، ص42‏)
‏ابزارهای ‏ویژه ‏تأمین ‏مالی ‏بلند مدت
‏ابزارهای ‏ويژه ‏تامين ‏مالی ‏تامین ‏مالی ‏بلندمدت ‏عبارت ‏است ‏از:
‏الف- ‏سهام ‏عادی: ‏دارايی ‏مالی ‏است ‏که ‏بيانگر ‏مالکيت ‏در ‏يک ‏شرکت ‏است
‏ب- ‏سهام ‏ممتاز: ‏اوراق ‏بهادار ‏دارای ‏سود ‏ثابتو ‏معين
‏ج- ‏اوراق ‏قرضه: ‏اخذ ‏وام ‏در ‏قبال ‏صدور ‏اوراق ‏بهادار ‏با ‏نرخ ‏بهره ‏مشخص
‏د- ‏اوراق ‏مشاركت
‏ه- ‏اوراق ‏بهادار ‏قابل ‏تبديل ‏به ‏اوراق ‏مشاركتيا ‏اوراق ‏قرضه: اوراقي ‏است ‏كه ‏سود ‏معين ‏دارد ‏و ‏صادركننده ‏اوراق ‏قرضه ‏متعهد ‏ميشود ‏اصل پول ‏و ‏سود ‏را ‏در ‏تاريخ ‏معين ‏پرداخت ‏كند‏. ‏اين ‏اوراق ‏چند ‏كوپن ‏سود ‏دارند ‏كه مثلاً ‏هر ‏سه ‏ماه ‏يكبار ‏بايد ‏به ‏بانك ‏عامل ‏مراجعه ‏كرد ‏و ‏با ‏تحويل ‏آن ‏بخشي ‏از ‏سود را ‏دريافت ‏كرد.‏ ‏(کاتلر‏ Catler
‏، ‏و همكاران به نقل از‏ علي پارسائيان‏، ‏1389، ص61‏)
‏2-1-1-3 انواع روشهای مالی تأمین مالی خارجی
‏بحث ‏تأمين ‏منابع ‏مالي ‏مورد ‏نياز ‏پروژه ‏ها ‏از ‏مباحثاصلی ‏انجام ‏پروژه ها ‏است‏. ‏در ‏اين ‏میان ‏موضوع ‏جذب ‏منابع ‏مالي ‏خارجي ‏راهكاری ‏مورد ‏توجه ‏برای ‏تأمين مالي ‏پروژه های ‏با ‏حجم ‏مالي ‏بالا ‏ميباشد. در ‏كشوري ‏مانند ‏ايران ‏که
‏نياز ‏به ساختارهاي ‏زير ‏بنايي ‏دارد، ‏جذب ‏منابع ‏مالي ‏خارجي ‏امری ‏بسیار ‏ضروری ‏است‏. ‏آنچه ‏به ‏کشورها ‏در ‏جذب ‏منابع ‏خارجی ‏کمک ‏میکند ‏وجود ‏ثبات ‏و ‏امنيت ‏در زمينه هاي ‏اقتصادي، ‏سياسي، ‏قوانين ‏و ‏مقررات ‏و ‏عوامل ‏و ‏زمينه ‏هاي ‏مورد ‏توجه هر ‏صنعت ‏و ‏كشور ‏براي ‏جذب ‏منابع ‏خارجي ‏ميباشد‏. ‏تأمين ‏مالی ‏ميتواند ‏در حالت ‏كلي ‏به ‏دو ‏شكل ‏استقراض از ‏بانکهای ‏خارجی ‏يا ‏موسسات ‏مالی ‏بين المللی يا ‏به ‏شكل ‏سرمايه گذاری ‏خارجي ‏باشد‏. ‏در ‏ادامه ‏روشهاي ‏مختلف ‏تأمين ‏مالي خارجي ‏بررسی ‏ميشود.‏ (‏ابراهيمي زادگان‏، ‏1388، ص78‏)
‏2-1-1-4 روشهای قرضی (استقراضی)
‏در ‏روشهای ‏استقراضی ‏كشور ‏سرمايه پذير ‏وامي ‏را ‏از ‏كشور ‏يا ‏موسسه ‏وام دهنده دريافت ‏ميكند ‏و ‏مکلف ‏است ‏که ‏در ‏سررسيدهای ‏مقرر ‏اقساط ‏را ‏بپردازد‏. ‏در ‏اين نوع ‏روشها ‏كشور ‏يا ‏موسسه ‏وام دهنده ‏هيچگونه ‏ريسكي ‏را ‏نمي‏‏پذيرد ‏و ‏تمام ريسکها ‏متوجه ‏وام‏‏گيرنده ‏است؛ ‏روشهای ‏قرضي ‏كه ‏ميتوان ‏از ‏آنها ‏به ‏عنوان وام ‏نام ‏برد ‏عمدتاً ‏با ‏تضمين ‏بازپرداخت ‏همراه ‏ميباشند ‏وجه ‏مشخصه ‏اين ‏روشها آن ‏است ‏كه ‏بازپرداخت ‏منابع ‏مالي ‏از ‏سوي ‏دولت ‏يا ‏بانکهای ‏تجاری ‏تضمين ميشود. بهعبارت ‏ديگر ‏ريسک ‏برگشت ‏سرمايه ‏متوجه ‏سرمايه گذار ‏يا ‏تامين ‏كننده منابع ‏مالي ‏نيست و ‏دريافت ‏كننده ‏منابع ‏مالي ‏از ‏طريق ‏ضامن ‏كه ‏همان ‏دولت ‏يا بانک ‏تجاری ‏ميباشد، ‏ضمانت نامهای ‏مبني ‏بر ‏تعهد ‏بازپرداخت منابع ‏در ‏سررسيد يا ‏تعهد ‏جبران ‏خسارت ‏بر ‏اثر ‏قصور ‏دريافت كننده ‏منابع ‏به ‏تامين ‏كننده ‏منابع ‏مالي ارائه ‏ميكند‏. ‏كليه ‏وامهاي ‏تضميني ‏خارجی، ‏تسهيلات ‏اعتباری ‏و ‏فاينانس و ..‏. ‏که توسط ‏بانکهای ‏بین المللی، ‏سازمانهای ‏پولی ‏و ‏مالی ‏غیر ‏بانکی، ‏بانک ‏جهانی، بانکهای ‏توسعه ای ‏و ‏منطقه ای ‏مانند ‏توسعه ‏اسلامی، ‏سایر ‏موسسات ‏مالی ‏و ‏حتی دولتها ‏ایجاد ‏می‏‏شود، ‏در ‏اين ‏طبقه بندی ‏جاي ‏ميگيرند. منابع ‏مالي ‏موضوع ‏اين طبقه بندی ‏بخاطر ‏تضميني ‏كه ‏بر ‏آن ‏مترتب ‏است ‏در ‏تراز ‏پرداختهای ‏كشور ‏به عنوان ‏بدهي ‏دولت ‏و ‏سيستم ‏بانكي ‏تلقي ‏ميشوند‏.‏ (‏توكل‏ ‏1390، ص23‏)‏ ‏عمده ترين ‏اين ‏گونه ‏وامها ‏عبارتند ‏از: