پاورپوینت رابطه بین شیوه های تامین مالی و درصد

رابطه بین شیوه های تامین مالی و درصد (pptx) 15 اسلاید

دسته بندی : پاورپوینت

نوع فایل : PowerPoint (.pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )

تعداد اسلاید: 15 اسلاید

قسمتی از متن PowerPoint (.pptx) :

عنوان ارائه : رابطه بین شیوه های تامین مالی و درصد تغییرات و فرایند سرمایه ارائه دهنده : سعید حیدری زیر نظر استاد ارجمند : جناب آقای کاریز نوی پاییز 1386 « خدا حق است » رابطه بین شیوه های تامین مالی و درصد تغییرات و فرایند سرمایه مقدمه : یکی از مباحث مهم در مدیریت مالی اندازه گیری و کاربرد هزینه سرمایه شرکت می باشد که معمولاً در اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری و هم چنین راههای مختلف تامین مالی به عنوان اصل مهم تلقی می شود. برای محاسبه سرمایه شرکت ابتدا بایستی راههای مختلف کسب مانع مالی را بشناسیم . تامین مالی به اشکال مختلف صورت می پذیرد : . استقراض . صدور سهام . انباشت کردن سود شرکت اما به طور کلی 2 نوع است : کوتاه مدت - بلند مدت استقراض از بانک در قالب وام های بانکی انتشار اوراض قرضه انتشار سهام ممتاز انتشار سهام عادی جدید سود انباشته تامین مالی کوتاه مدت : تامین مالی بلند مدت : 1) اوراق قرضه : با در آمد ثابت است . خریدار قرضه به عنوان طلبکاران شرکت محسوب میشوند . مزایای تامین مالی از طریق بدهی : ارزانترین روش تامین مالی است . باعث مشارکت دیگران در اداره و کنترل شرکت نمی شود . برای شرکت مسیر مالیاتی ایجاد می کند . در شرایط تورمی به علت ثابت بودن بهره آن ، بهره واقعی که شرکت می پردازد کاهش می یابد . معایب : اوراق قرضه با ایجاد اهرام مالی باعث افزایش ریسک مالی شرکت می شود . در صورت عدم توانایی شرکت در پرداخت به موقع اصل و بهره ، می تواند منجر بروز ورشکستگی شرکت شود به علت افزایش ریسک با استفاده از بدهی ، بازدهی مورد انتظار سهام داران عادل و ممتاز افزایش می یابد که هزینه پنهان نامیدهمی شود . طریقه محاسبه ارزش اوراق قرضه Vn : ارزش سر رسیدی I : بهره 2) سهام ممتاز : سهام داران ممتاز در دریافت سود سهم خود از دارایی ، بعد از دارندگان قرضه قرار می گیرند و نسبت به سهام داران عادی اولویت دارند . مزایا : 1)برای شرکت ریسک ورشکستگی ندارد . 2)شرکت می تواند سود سهام ممتاز را به تاخیز اندازد که این عمل باعث انعطاف پذیری حالی برای شرکت می شود . 3)باعث تقسیم حق رای و کنترل شرکت نمی شود . 4)ارزان تر از سهام عادی است . 5)بدون سر رسید است . منبع تامین مالی دائمی است . معایب : هزینه سرمایه سهام ممتاز گران تر از اوراق قرضه است . سهام ممتاز برای شرکت اهرم مالی و در نتیجه ریسک مالی را افزایش می دهند . طریقه محاسبه : dp : سود سهام ممتاز r : نرخ بازده مورد انتظار 3) سهام عادی : نشان دهنده مالکیت در یک شرکت است . دارای سود متغیر است . مزایا : دائمی و بدون سر رسید پشتوانه دریافت وام و انتشار قرضه است . شرکت الزام قانونی در پرداخت سود سهام عادی ندارند . انتشار سهام عادی باعث کاهش اهرم مالی و در نتیجه ریسک مالی شرکت می شود . معایب : 1)گران ترین روش تامین مالی است . 2)شامل مالیات نمی شود . 3)انتشار سهام عادی جدید باعث می شود به طور موقت سود هر سهم به علت افزایش تعداد سهام کاهش یابد . طریقه محاسبه : r : نرخ بازده مورد انتظار g : نرخ رشد D1: سود سال اول تعریف هزینه سرمایه ==< عبارت است از حداقل نرخ بازدهی که واحد اقتصادی باید به دست آورد تا بازده مورد انتظار سرمایه گذاران تامین شود . اگر r > k a ــــــــــــــــــ< افزایش ثروت سهام داران r < k a ـــــــــــــــــ< کاهش ثروت سهام داران آیا شیوه های تامین مالی منجر به تغییر در نرخ هزینه سرمایه شرکت ها می شود ؟ مدل های هزینه سرمایه : - نرخ بازده متوسط تحقق یافته - نرخ بازده متوسط تحقق یافته تعدیل شده - قیمت گذاری دارایی سرمایه - رشد سود تقسیمی هزینه خاص بدهی (اوراق قرضه) ==< تامین مالی از طریق بدهی موجبات افزایش اهرم مالی را فراهم می سازد . و از جمله هزینه های قابل قبول هستند که دارای جذابیت هستند . طریقه محاسبه : km : نرخ بازده تا سر رسید Kd = Km(1-T) T : نرخ مالیات شرکت Wd : درصد بدهی در کل ساختار سرمایه شرکت