پیشینه و مبانی نظری تئوری پرتفوی ، تئوری مالی استاندارد

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..docx) ( قابل ويرايش و آماده پرينت )
تعداد صفحه : 52 صفحه

 قسمتی از متن word (..docx) : 
 

‏
‏مبانی نظری وپیشینه تحقیق ‏تئور‏ی‏ ‏پرتفو‏ی‏ ،‏ ‏تئور‏ی‏ ‏مال‏ی‏ ‏استاندارد‏
‏فصل‏ ‏دوم‏:‏ ‏مرور‏ی‏ ‏بر‏ ‏ادبيات‏ ‏تحقيق
‏1-2 ‏مقدمه‏ ‏18
‏2-2. ‏تئور‏ی‏ ‏پرتفو‏ی‏ ‏19
‏3-2. ‏تئور‏ی‏ ‏مال‏ی‏ ‏استاندارد‏ ‏21
‏1-3-2. ‏فرض‏ی‏ه‏ ‏بازار‏ ‏کارا‏ ‏22
‏2-3-2. ‏نظر‏ی‏ه‏ ‏بازار‏ ‏کارا‏ی‏ ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏22
‏3-3-2. ‏مدل‏ ‏ق‏ی‏مت‏ ‏گذار‏ی‏ ‏دارائ‏ی‏ ‏ها‏ی‏ ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏ا‏ی‏ (CAPM‏)‏ ‏23
‏4-3-2. ‏مدل‏ ‏سه‏ ‏عامل‏ی‏ ‏فاما‏ – ‏فرنچ‏ ‏24
‏4-2. ‏استثناها‏ی‏ ‏مال‏ی‏ ‏25
‏1-4-2. ‏اعلام‏ی‏ه‏ ‏ها‏ی‏ ‏سود‏ ‏25
‏2-4-2. ‏برگشت‏ ‏بلند‏ ‏مدت‏ ‏26
‏3-4-2. ‏روندها‏ی‏ ‏کوتاه‏ ‏مدت‏ ‏26
‏4-4-2. ‏اثر‏ ‏اندازه‏ ‏26
‏5-4-2. ‏قدرت‏ ‏پ‏ی‏ش‏ ‏ب‏ی‏ن‏ی‏ ‏ق‏ی‏مت‏ ‏با‏ ‏نسبت‏ ‏ها‏ی‏ ‏مال‏ی‏ ‏27
‏6-4-2. ‏قدرت‏ ‏پ‏ی‏ش‏ ‏ب‏ی‏ن‏ی‏ ‏اخبار‏ ‏و‏ ‏وقا‏ی‏ع‏ ‏شرکت‏ ‏ها‏ ‏27
‏7-4-2. ‏فرض‏ ‏منطق‏ی‏ ‏بودن‏ ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏گذاران‏ ‏28
‏8-4-2. ‏واكنش‏ ‏به‏ ‏اطلاعات‏ ‏غير‏ ‏اساسي‏ ‏28
‏9-4-2. ‏اثر‏ ‏ژانويه‏ ‏29
‏10-4-2.-‏اثر‏ ‏روزهاي‏ ‏هفته‏ ‏29
‏5-2. ‏مال‏ی‏ ‏رفتار‏ی‏ ‏29
‏1-5-2. ‏محدود‏ی‏ت‏ ‏در‏ ‏آرب‏ی‏تراژ‏ ‏و‏ ‏تئور‏ی‏ ‏انتظار‏ ‏31
‏1-1-5-2. ‏ز‏ی‏ان‏ ‏گر‏ی‏ز‏ی‏ ‏34
‏2-1-5-2. ‏حسابدار‏ی‏ ‏ذهن‏ی‏ ‏34
‏3-1-5-2. ‏کنترل‏ ‏شخص‏ی‏ ‏34
‏4-1-5-2. ‏پش‏ی‏مان‏ ‏گر‏ی‏ز‏ی‏ ‏34
‏
‏2-5-2. ‏روان‏ ‏شناس‏ی‏ ‏شناخت‏ی‏ ‏و‏ ‏فرآ‏ی‏ندها‏ی‏ ‏تصم‏ی‏م‏ ‏گ‏ی‏ر‏ی‏ ‏فرا‏ ‏ابتکار‏ی‏ ‏35
‏1-2-5-2. ‏نما‏ی‏ندگ‏ی‏ ‏36
‏2-2-5-2.‏اطم‏ی‏نان‏ ‏ب‏ی‏ش‏ ‏از‏ ‏حد‏ ‏36
‏3-2-5-2.‏لنگر‏ ‏انداز‏ی‏ ‏37
‏4-2-5-2. ‏سفسطه‏ ‏سفته‏ ‏بازان‏ ‏37
‏5-2-5-2. ‏تورش‏ ‏در‏ ‏دسترس‏ ‏بودن‏ ‏37
‏6-2. ‏مفاه‏ی‏م‏ ‏ضمن‏ی‏ ‏مال‏ی‏ه‏ ‏رفتار‏ی‏ ‏در‏ ‏بازارها‏ی‏ ‏مال‏ی‏ ‏و‏ ‏فرض‏ی‏ه‏ ‏بازار‏ ‏کارا‏ ‏38
‏7-2. ‏استراتژ‏ی‏ ‏ها‏ی‏ ‏سرما‏ی‏ه‏ ‏گذار‏ی‏ ‏مومنتوم‏ ‏و‏ ‏معکوس‏ ‏39
‏1-7-2. ‏تعار‏ی‏ف‏ ‏و‏ ‏ادب‏ی‏ات‏ ‏موضوع‏ی‏ ‏39
‏1-1-7-2. ‏استراتژ‏ی‏ ‏معکوس‏ ‏40
‏2-1-7-2. ‏استراتژ‏ی‏ ‏مومنتوم‏ ‏41
‏2-7-2. ‏تجز‏ی‏ه‏ ‏بازده‏ ‏42
‏3-7-2. ‏منابع‏ ‏سودها‏ی‏ ‏مومنتوم‏ ‏و‏ ‏معکوس‏ ‏44
‏1-3-7-2. ‏توض‏ی‏حات‏ ‏رفتار‏ی‏ ‏44
‏1-1-3-7-2. ‏استراتژ‏ی‏ ‏معکوس‏ ‏48
‏2-1-3-7-2. ‏استراتژ‏ی‏ ‏مومنتوم‏ ‏50
‏1-2-1-3-7-2. ‏مومنتوم‏ ‏سود‏ ‏50
‏2-2-1-3-7-2. ‏مومنتوم‏ ‏صنعت‏ ‏51
‏3-2-1-3-7-2. ‏مومنتوم‏ ‏ق‏ی‏مت‏ ‏52
‏4-2-1-3-7-2. ‏پوشش‏ ‏تحل‏ی‏ل‏ ‏گر‏ ‏52
‏5-2-1-3-7-2. ‏ ‏اندازه‏ ‏53
‏6-2-1-3-7-2. ‏نسبت‏ ‏ارزش‏ ‏دفتر‏ی‏ ‏به‏ ‏ارزش‏ ‏بازار‏ ‏54
‏7-2-1-3-7-2. ‏حجم‏ ‏معاملات‏ ‏55
‏2-3-7-2. ‏توض‏ی‏حات‏ ‏مبتن‏ی‏ ‏بر‏ ‏ر‏ی‏سک‏ ‏56
‏1-2-3-7-2. ‏استراتژ‏ی‏ ‏معکوس‏ ‏56
‏1-1-2-3-7-2. ‏تورش‏ ‏ها‏ی‏ ‏ر‏ی‏ز‏ ‏ساختار‏ ‏57
‏
‏2-2-3-7-2.‏استراتژ‏ی‏ ‏مومنتوم‏ ‏59
‏8-2. ‏تحقيقات‏ ‏داخلي‏ ‏مرتبط‏ ‏با‏ ‏موضوع‏ ‏تحقيق‏ ‏60
‏9-2. ‏خلاصه‏ ‏فصل‏ ‏دوم‏ ‏62
‏مقدمه
‏بر اساس فرضيه بازار كارا روند و الگوي خاصي در بازدهي اوراق بهادار وجود ندارد و رفتار قيمت ها تصادفي و غير قابل پيش بيني است و عملكرد پرتفوي مستقل از گذشته آن مي باشد. ليكن مطالعات متعدد اخير نشان داده اند كه در افق زماني ميان مدت (3-12 ماه) ‏در بازده سهام مومنتوم momentum
‏وجود دارد، يعني عملكرد مطلوب برندگان‏ ‏گذشته و عملكرد ضعيف بازندگان گذشته در اين بازه زماني استمرار مي يابد.
‏جيگاديش و تيتمن‏ Jagadeesh and Titman‏
‏ ‏ (1993) اثبات كردند استراتژي كه مبادرت به خريد سهام برنده گذشته و فروش سهام بازنده قبلي مي نمايد تقريباً بازده اضافي ماهانه يك درصد در طي 6 ماه بعدي ايجاد مي نمايد. پس از ايشان محقيقين ديگري از جمله كونراد و كول ‏ Conrad‏ and Kaul
‏ ‏(1998)، ماركوويتز و ‏ Markowitz‏&
‏گرينبلات‏ ‏، (1999)راون هورست ‏ ‏ Rouwenhorst
‏ ‏(1998)، دوگز و مكنايت‏ ‏ Doukas and McKnight
‏ ‏ (2005) و... به اثبات سودمندي استراتژي مومنتوم در بازار سهام ايالات متحده آمريكا و اروپا پرداخته اند.‏ ‏در حاليكه وجود مومنتوم در بازده سهام، در نقاط مختلف جهان اثبات شده است و عليرغم اينكه به نظر مي رسد سودمندي مومنتوم چندان بحث انگيز نباشد، محرك هاي دقيق اين اثر به عنوان يك سوال تجربي باقي مانده است و اين مسئله كه چه عواملي مي توانند محرك هاي دقیق مومنتوم باشند چندان معلوم و آشكار نيست (مكنايت و هو‏ McKnight and Hou‏
‏ ‏،2006، ص228-227).
‏هنگ،ليم و استين‏ ‏ Hong , Lim and
‏ ‏ فرض مي كنند كه مومنتوم از انتشار تدريجي اطلاعات خاص شركت ناشي مي شود.نتايج كار ايشان نشان داد استراتژي مومنتوم در خصوص سهام هاي داراي پوشش تحليلگر پايينتر