پیشینه و مبانی نظری قیمت سهام و حجم مبادلات

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..docx) ( قابل ويرايش و آماده پرينت )
تعداد صفحه : 70 صفحه

 قسمتی از متن word (..docx) : 
 

‏
‏مبانی نظری وپیشینه تحقیق قیمت سهام وحجم مبادلات
‏فصل‏ ‏دوم‏:‏ ‏مرور‏ی‏ ‏بر‏ ‏ادبيات‏ ‏تحقيق
‏1-2- ‏مقدمه‏ ‏15
‏2-2-‏مبان‏ی‏ ‏نظر‏ی‏ ‏16
‏1-2-2 ‏ق‏ی‏مت‏ ‏سهام‏ ‏16
‏2-2-2-‏تع‏یی‏ن‏ ‏ق‏ی‏مت‏ ‏سهام‏ ‏16
‏3-2-2-‏عوامل‏ ‏موثر‏ ‏بر‏ ‏قيمت‏ ‏سهام‏ ‏19
‏4-2-2- ‏محتواي‏ ‏اطلاعاتي‏ ‏قيمت‏ ‏سهام‏ ‏26
‏5-2-2- ‏دو‏ ‏د‏ی‏دگاه‏ ‏در‏ ‏مورد‏ ‏تغ‏یی‏رات‏ ‏گذشته‏ ‏ق‏ی‏مت‏ ‏سهام‏ ‏برا‏ی‏ ‏پ‏ی‏ش‏ ‏ب‏ی‏ن‏ی‏ ‏ق‏ی‏مت‏ ‏در‏ ‏آ‏ی‏نده‏ ‏29
‏6-2-2- ‏نوسانات‏ ‏ق‏ی‏مت‏ ‏سهام‏ ‏ناش‏ی‏ ‏از‏ ‏انتشار‏ ‏اطلاعات‏ ‏30
‏7-2-2- ‏حجم‏ ‏مبادلات‏ ‏33
‏8-2-2- ‏ادب‏ی‏ات‏ ‏موضوع‏ی‏ ‏حجم‏ ‏معاملات‏ ‏35
‏9-2-2- ‏حجم‏ ‏معاملات‏ ‏و‏ ‏نقد‏ی‏نگ‏ی‏ ‏40
‏10-2-2- ‏رابطه‏ ‏ي‏ ‏حجم‏ ‏مبادلات‏ ‏و‏ ‏قيمت‏ ‏با‏ ‏اعلان‏ ‏سود‏ ‏42
‏11-2-2- ‏اهم‏ی‏ت ‏رابطه ‏حجم ‏معاملات ‏و ‏ق‏ی‏مت ‏سهام‏ ‏43
‏12-2-2- ‏مبان‏ی‏ ‏تئور‏ی‏ک‏ ‏موضوع‏ ‏از‏ ‏د‏ی‏دگاه‏ ‏کروچ‏ ‏45
‏13-2-2- ‏دلا‏ی‏ل‏ ‏تئور‏ی‏ک‏ ‏ارتباط ‏مثبت ‏حجم ‏معاملات، ‏بازده ‏و ‏تغ‏یی‏ر ‏ق‏ی‏مت‏ ‏سهام‏ ‏48
‏14-2-2- ‏بسط ‏مدلهاي ‏تئور‏ی‏ک ‏رابطه ‏حجم ‏معاملات،‏ ‏قيمت ‏و ‏بازده ‏سهام‏ ‏54
‏15-2-2- ‏بسط ‏فرض‏ی‏ه ‏ورود ‏متوال‏ی ‏اطلاعات‏ ‏54
‏16-2-2- ‏بسط‏ ‏مدل‏ ‏تركيب‏ ‏توزيع‏ ‏ها‏ ‏59
‏17-2-2- ‏خلاصه‏ ‏بخش‏ ‏اول‏ ‏60
‏3-2 ‏مباني‏ ‏تجربي‏ ‏61
‏1-3-2-‏مقدمه‏ ‏61
‏2-3-2- ‏سابقه‏ ‏تحقيقات‏ ‏مشابه‏ ‏63
‏3-3-2- ‏خلاصه‏ ‏ي‏ ‏بخش‏ ‏دوم‏ ‏71
‏
‏مقدمه
‏بورس اوراق بهادار یکی از اجزای بازارهای مالی است که حرکت چرخ‏ ‏های اقتصاد بدون وجود آن تقریباً غیر ممکن می‏ ‏باشد. امروزه تحولات اقتصادهای صنعتی، بازار سرمایه را به ماشینی تبدیل کرده است که نمی‌توان بدون تغییر اساسی در شیوه زندگی ملی، آن را از اقتصاد حذف کرد.‏ ‏به عقیده‌ی کینز اصلی ترین وظیفه‌ی یک بورس اوراق بهادار، جذب سرمایه‌گذاری‏ ‏ها با بالاترین بازده می‌باشد‏ ‏(زارعي‏،1371‏،ص79‏)‏1‏.‏ ‏بنابراین می‏ ‏توان گفت که بورس مکانی برای رقابت طالبان سرمایه در جهت سوق دادن منابع مالی دارندگان سرمایه به جانب فعالیت‏ ‏های خود است.
‏در مورد تغییرات قیمت سهام در بازار اوراق بهادار می توان گفت که رویدادهای عادی و غیرعادی متعددی از جمله عوامل سیاسی و اقتصادی و بسیاری عوامل دیگر می توانند بر قیمت سهام اثر بگذارند و باعث ایجاد تغییرات فزآینده و یا کاهنده در قیمت‌ها گردند‏ (خاكپور،1387‏،ص89‏)‏2‏.
‏دو ‏ضرب ‏المثل ‏مهم ‏در ‏بازار ‏بورس ‏وال ‏استریت ‏وجود ‏دار‏د: 1- ‏حجم ‏معاملات ‏است ‏که ‏تغییرات ‏قیمت‏ ‏ها ‏را ‏به ‏وجود ‏م‏ی ‏آورد‏. ‏2- ‏حجم ‏معاملات ‏در ‏بازارهاي ‏پر ‏رونق ‏نسبتا‏ً ‏سنگین ‏و ‏در ‏بازارهاي ‏راکد نسبتا‏ً ‏سبک ‏است‏(زیوداری،1384‏،ص87‏)‏3‏. ‏مطالعات ‏انجام ‏شده ‏در ‏این ‏حوزه ‏به ‏خوبی ‏توانسته ‏اند ‏این ‏دو ‏ضرب ‏المثل ‏را ‏مورد آزمون ‏قرار ‏دهند‏ ‏که ‏تعداد ‏زیادي ‏از ‏مطالعات ‏تجربی ‏ت‏أ‏ییدهاي ‏زیادي ‏را ‏بر ‏رابطه ‏حجم ‏معاملات ‏و ‏قدر مطلق ‏تغییر ‏قیمت ‏بدست ‏آورده ‏(ضرب ‏المثل ‏اول) ‏و ‏ارتباط ‏مثبت ‏بین ‏حجم ‏معاملات ‏و ‏تغییر ‏قیمت نیز ‏تأ‏یید ‏شده ‏است .
‏در‏ بخش اول‏ این فصل به ارائه‌ی مطالبی در‏باره ی مبانی نظری‏ موضوع از جمله ‏عوامل موثر بر قیمت سهام‏، ‏محتوای اطلاعاتی قیمت سهام‏، واکنش قیمت سهام به انتشار اطلاعات، ‏حجم مبادلات، دلایل اهمیت ‏رابطه ‏حجم ‏معاملات ‏و ‏قیمت ‏سهام و مبانی تئوریک این رابطه ‏می‌پردازیم. در نهایت نیز ‏این بخش‏ با ارائه‌ی خلاصه‌ای‏ از موارد مذکور‏ خاتمه می‌یابد.
‏
‏2-2-‏مبانی نظری
‏1-2-2 ‏قیمت سهام‏
‏منظور از قیمت سهام، قیمت بازار یا قیمت معاملاتی است که در برگیرنده ارزشی است که برحسب توافق خریدار و فروشنده تعیین می گردد.‏ ‏قیمت هر‏ ‏سهم که بطور روزانه در تابلوی بورس اوراق بهادار منعکس می شود قیمت آخرین معامله ای است که بر روی سهم مذکور انجام شده است.
‏و ‏منظور از تغییر‏ ‏قیمت سهام نیز، تغییرات مختلف در ارزش مبادله ای سهامی است که در بازار بورس اوراق بهادار مورد معامله قرار می گیرد‏ (قائمي،1379‏،ص76‏)‏1‏.
‏2-2-2-‏تعیین ‏قیمت‏ سهام‏
‏قیمت سهام هر لحظه و بر‏ ‏اثر تغییرات عرضه و تقاضای بازار قابل تغییر است. اگر تعداد خریداران یک سهم از تعداد فروشندگان آن بیشتر باشد، یعنی تقاضای خرید یک سهم بیشتر از میزان عرضة آن برای فروش باشد، قیمت آن سهم افزایش می‌یابد و برعکس. درک عرضه و تقاضا و تغییرات قیمتی ناشی از آن بسیار آسان است‏،‏ اما آنچه دشوار است، فهم آن چیزی است که به تغییرات عرضه و تقاضا در بازار سهام می‌انجامد و سبب می‌شود برخی خواهان یا خریدار سهم خاصی شوند و برخی دیگر، رویگردان یا فروشنده آن باشند‏ (خاكپور،1387‏،ص58‏)‏2‏.
‏مطابق تئوری اقتصادی الگوی قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای3.Capital Asset Pricing Model
‏، قیمت یک دارایی تابعی از ریسک و نوسانات شرطی4.Conditional Volatility
‏ آن است. لذا، پیش بینی نوسانات قیمت یا بازدهی سهام اهمیت زیادی در انتخاب پرتفوی، مدیریت دارایی‏ ‏ها و حتی قیمت گذاری سهام شرکت هایی که تازه وارد بورس می شوند دارد‏ (مهرآرا و عبدلی،1387‏،ص126‏)‏5‏.‏
‏توسعه همه جانبه و تعمق بازار سرمایه به عنوان موتور محرکه توسعه اقتصادی، نیازمند اعتماد عموم مشارکت کنندگان به کارایی و درستی آن در تعیین قیمت عادلانه اوراق بهادار است. یک سهم جدید در بازار هیچ قیمتی ندارد، زیرا هنوز در بازار آزاد معامله نشده است. ‏بنابراين‏ این پرسش مطرح می شود که قیمت مناسب برای این سهم چگونه تعیین می شود؟