پیشینه و مبانی نظری ميزان عدم صحت پيش بيني سود شركتها

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل :  word (..docx) ( قابل ويرايش و آماده پرينت )
تعداد صفحه : 43 صفحه

 قسمتی از متن word (..docx) : 
 

‏مبانی نظری وپیشینه تحقیق ‏ميزان ‏عدم ‏صحت ‏پيش ‏بيني ‏سود ‏شركتها
15
1)‏اهميت ‏سود
‏در ‏دهه ‏هاي ‏اخير ‏يافته ‏ها ‏و ‏تكنيكهاي ‏ارزيابي ‏براي ‏ارزش ‏گذاري ‏و ‏يا ‏انتخاب ‏سهام ‏عادي ‏براي
‏سرمايه ‏گذاري ‏بر ‏مبناي ‏سود ‏توسعه، ‏سرمايه ‏گذاران ‏اهميت ‏زيادي ‏براي ‏كسب ‏بازدهي ‏و ‏افزايش ‏سرمايه ‏خود
‏قائل ‏مي ‏شوند . ‏و ‏همه ‏ديدگاهها ‏مبتني ‏بر ‏روشهاي ‏علمي ‏تجزيه ‏و ‏تحليل ‏و ‏ارزيابي ‏از ‏قدرت ‏سود ‏آتي ‏سهام
‏استوار ‏مي ‏باشند.
‏در ‏واقع ‏مساله ‏يك ‏سرمايه ‏گذار ‏آن ‏است ‏كه ‏چه ‏سهمي ‏خريداري ‏شود؟ ‏و ‏چه ‏وقت ‏خريداري ‏شود؟
‏عامل ‏قيمت ‏هنوز ‏بسيار ‏مهم ‏و ‏شايد ‏مهمترين ‏عامل ‏در ‏خريد ‏سهام ‏عادي ‏باشد . ‏در ‏واقع ‏نوسانات
‏اقتصادي، ‏قيمتها ‏با ‏دامنه ‏اي ‏وسيع ‏تغيير ‏مي ‏كنند . ‏به ‏همين ‏جهت ‏يك ‏سرمايه ‏گذار ‏هميشه ‏بايد ‏اين ‏سوال ‏را
‏مدنظر ‏ق ‏رار ‏دهد ‏كه، ‏آيا ‏بدوم ‏توجه ‏به ‏كيفيت ‏و ‏ارزش ‏ذاتي ‏مبتني ‏بر ‏ارزيابي ‏واقعي ‏قدرت ‏پرداخت ‏سود ‏و ‏ساير
‏عواملي ‏كه ‏در ‏خريد ‏اوراق ‏بهادار ‏اثر ‏دارند، ‏قيمت ‏بالايي ‏را ‏پرداخت ‏نمي ‏كنند؟ ‏بسياري ‏از ‏سرمايه ‏گذاران ‏در
‏پيش ‏بيني ‏هاي ‏خود، ‏عواملي ‏از ‏قبيل ‏بازدهي ‏سهام ‏و ‏نسبت ‏قيمت ‏به ‏سو ‏د ‏را ‏در ‏نظر ‏مي ‏گيرند ‏و ‏هنگاميكه
‏بازده ‏سهام ‏كاهش ‏مي ‏يابد ‏و ‏يا ‏نسبت ‏قيمت ‏به ‏سود ‏به ‏طور ‏بي ‏سابقه ‏اي ‏افزايش ‏مي ‏يابد، ‏آنها ‏را ‏زنگ
‏خطري ‏تلقي ‏مي ‏كنند . ‏بدين ‏ترتيب ‏چنين ‏مطرح ‏مي ‏شود ‏كه ‏علت ‏اصلي ‏تغييرات ‏در ‏قيمت ‏سهام، ‏سود ‏دهي
‏مي ‏باشد.
‏اين ‏مساله ‏در ‏مورد ‏يك ‏صنعت ‏خاص ‏نيز ‏مي ‏تواند ‏صادق ‏باشد. ‏در ‏شرايط ‏رونق ‏اقتصادي ‏هنگاميكه
‏سود ‏شركتها ‏به ‏طور ‏عمومي ‏بالا ‏مي ‏رود ‏قيمت ‏سهام ‏اغلب ‏صنايع ‏بالا ‏مي ‏رود . ‏شركتهايي ‏نيز ‏وجود ‏دارند ‏كه،
‏بر ‏خلاف ‏روند ‏عمومي ‏حركت ‏مي ‏كنند . ‏به ‏اين ‏معني ‏ك ‏ه ‏ممكن ‏است ‏سود ‏دهي ‏آنها ‏به ‏مراتب ‏بيشتر ‏از ‏روال
‏عمومي ‏صنايع ‏دي ‏گر ‏باشد . ‏اين ‏تفاوت ‏در ‏روند ‏سود ‏دهي ‏شركتها، ‏روي ‏قيمت ‏سهام ‏نسبت ‏قيمت ‏به ‏درآمد
‏منعكس ‏شود . ‏اگر ‏سود ‏دهي ‏در ‏برخي ‏صنايع ‏نزول ‏كند، ‏مسلما ‏قيمت ‏اين ‏چنين ‏سهامي ‏پايين ‏مي ‏آيد، ‏هر
‏چند ‏كه ‏روند ‏عمومي ‏قيمت ‏سهام ‏سير ‏صعودي ‏داشته ‏باشد.
‏ميزان ‏عدم ‏صحت ‏پيش ‏بيني ‏سود ‏شركتها
16
‏توجه ‏به ‏آينده ‏مي ‏تواند ‏عامل ‏مهم ‏ديگري ‏در ‏انتخاب ‏سهام ‏باشد . ‏و ‏با ‏توجه ‏به ‏اينكه ‏عملكرد ‏گذشته ‏و
‏جاري ‏يك ‏شركت ‏را ‏ميتوان ‏به ‏دقت ‏مورد ‏مطالعه ‏قرار ‏داد، ‏اين ‏تجزيه ‏و ‏تحليل ‏بايد ‏به ‏عنوان ‏پايه ‏اي ‏براي
‏پيش ‏بيني ‏آينده ‏و ‏پيش ‏بيني ‏عوامل ‏مهمي ‏كه ‏در ‏چشم ‏اندازهاي ‏آتي ‏تاثير ‏مي ‏گذارد ‏باشد . ‏اگر ‏چه ‏عواملي ‏از
‏قبيل ‏جنگ ‏سرد ‏و ‏يا ‏تجزيه ‏و ‏تحليل ‏هاي ‏سرمايه ‏گذاران ‏از ‏تورم ‏و ‏يا ‏خوش ‏بيني ‏و ‏بدبيني ‏زياد ‏آنها ‏عوامل
‏موثري ‏در ‏تغيير ‏ارزش ‏سهام ‏مي ‏باشند، ‏و ‏ليكن ‏علت ‏اصلي ‏و ‏يا ‏عامل ‏اساسي ‏تغيير ‏ارزش ‏سهام، ‏سود ‏آتي
‏سهام ‏بوده ‏است . ‏به ‏همين ‏دليل ‏مشكل ‏اصلي ‏در ‏امر ‏محاسبه ‏و ‏پيش ‏بيني ‏روند ‏ارزش ‏سه ‏ام ‏بستگي ‏به ‏پيش
‏بيني ‏مجموعه ‏سود ‏هاي ‏قابل ‏پرداخت ‏آتي ‏داد. ‏بنابر ‏اين ‏مساله ‏تجزيه ‏و ‏تحليل ‏سود ‏در ‏سرمايه ‏گذاري ‏از
‏اولويت ‏خاصي ‏برخوردار ‏است.
‏راي ‏يافتن ‏علل ‏اهميت ‏سود ‏براي ‏تصميم ‏گيري ‏سرمايه ‏گذاران ‏مي ‏بايست ‏به ‏نقشي ‏كه ‏سود ‏در
‏تصميم ‏گيري ‏دارد ‏پي ‏برد . ‏ارزيابي ‏فوائد ‏سود ‏براي ‏سرمايه ‏گذاران ‏انگيزه ‏اصلي ‏براي ‏هماهنگ ‏ترين ‏تلاش
‏تحقيقات ‏در ‏تاريخ ‏حسابداري ‏است . ‏بهبود ‏اخير ‏در ‏تئوري ‏سرمايه، ‏دلايلي ‏براي ‏انتخاب ‏رفتار ‏قيمت ‏اوراق
‏بهادار ‏به ‏عنوان ‏آزموني ‏تجربي ‏از ‏مميز ‏بودن ‏را ‏فراهم ‏نموده ‏است.
‏تاكيد ‏بر ‏فوايد ‏سود ‏از ‏اواخر ‏دهه 1960 ‏ميلادي ‏شروع ‏شده ‏كه ‏سودمندي ‏اطلاعاتي ‏مالي ‏و ‏انتخاب
‏رويه ‏هاي ‏حسابداري ‏مطلوب ‏در ‏دستور ‏كار ‏تحقيقات ‏حسابداري ‏بود .‏واضح ‏است ‏كه ‏توانايي ‏ما ‏در ‏مورد
‏استنباط ‏مفيد ‏بودن ‏اطلاعات ‏مالي ‏از ‏شواهد ‏بازار ‏سرمايه ‏محدود ‏است.
‏هر ‏چند ‏كه ‏اين ‏مشكلات ‏اقتصاددانان ‏و ‏ساير ‏متخصصان ‏علوم ‏اجتم ‏اعي ‏را ‏از ‏درگير ‏كردن ‏خود ‏در
‏ارزيابي ‏موثر ‏بودن، ‏مربوط ‏بودند ‏و ‏مفيد ‏بودن ‏رويه ‏هاي ‏اجتماعي ‏باز ‏ميدارد، ‏ولي ‏ارزيابي ‏نا ‏مفي ‏د ‏بودن ‏سود
‏كه ‏محصول ‏اوليه ‏مقررات ‏افشاي ‏مالي ‏است، ‏به ‏طور ‏آشكار ‏اهميت ‏قابل ‏توجهي ‏دارد.
‏سوال ‏در ‏مورد ‏مفيد ‏بودن ‏سود ‏به ‏طور ‏واضحي ‏اهميت ‏زيادي ‏ب ‏راي ‏كاربران ‏اطلاعات ‏مالي ‏نظير
‏محققين ‏حسابداري، ‏قانونگذاري ‏و ‏خط ‏مشي ‏گذاران ‏دارد . ‏سود ‏گزارش ‏شده ‏در ‏صورتهاي ‏مالي، ‏يك ‏قلم
‏عمده ‏اطلاعاتي ‏اين ‏صورتها ‏مي ‏باشد.
‏ميزان ‏عدم ‏صحت ‏پيش ‏بيني ‏سود ‏شركتها
17
‏بيور ‏مي ‏گويد : ‏محتواي ‏اطلاعاتي ‏سود ‏مربوط ‏ترين ‏مساله ‏حرفه ‏حسابداري ‏است ‏زيرا ‏نتايج ‏آن ‏مستقيما
‏مطلوبيت ‏فعاليت ‏حسابداري ‏را ‏منعكس ‏مي ‏نمايد. ‏تئوريهاي ‏اقتصادي ‏نقش ‏اصلي ‏سود ‏شركت ‏را ‏كمك ‏به
‏تخصيص ‏منابع ‏در ‏بازار ‏سرمايه ‏مي ‏دانند . ‏اكثر ‏مدلهاي ‏ارزيابي ‏سهام، ‏سود ‏مورد ‏انتظار ‏را ‏به ‏عنوان ‏يك ‏متغير
‏توضيحي ‏در ‏نظر ‏مي ‏گيرند. ‏مربوط ‏بودن ‏اصلي ‏آن ‏به ‏خاطر ‏رابطه ‏محسوس ‏با ‏توانايي ‏پرداخت ‏سود ‏آتي
‏مي ‏باشد.
‏تحليل ‏سود ‏شامل ‏دو ‏قسمت ‏است: 1- ‏ارتباط ‏بين ‏سودها ‏و ‏توانايي ‏آتي ‏پرداخت ‏سود ‏تحت ‏روشهاي
‏مختلف ‏حسابداري ‏چيست؟ 2- ‏ارتباط ‏بين ‏داده ‏هاي ‏قابل ‏مشاهده ‏فعلي ‏و ‏سود ‏آتي ‏ما ‏چيست؟
‏در ‏رابطه ‏با ‏سوال ‏اول، ‏عواملي ‏مشخص ‏وجود ‏دارد ‏كه ‏ممكن ‏است ‏به ‏طور ‏دائم ‏سطح ‏سود ‏حسابداري ‏را
‏تحت ‏تاثير ‏قرار ‏دهند ‏ولي ‏نه ‏به ‏طريقي ‏كه ‏دلالت ‏بر ‏گوناگوني ‏قدرت ‏پرداخت ‏سود ‏دارد.
‏ماهيت ‏سيستم ‏گزارشگري ‏مالي ‏يكي ‏از ‏اين ‏عوامل ‏اصلي ‏است . ‏تورم ‏باعث ‏افزايش ‏هزينه ‏ها ‏مي ‏شود،
‏ولي ‏برخي ‏هزينه ‏ها ‏مثل ‏استهلاك ‏كه ‏به ‏بهاي ‏تمام ‏شده ‏تاريخي ‏هستند ‏تغيير ‏نخواهد ‏كرد.
‏نتيجه ‏آن، ‏افزايش ‏سود ‏خالص ‏خواهد ‏بود ‏كه ‏از ‏نرخ ‏تورم ‏بيشتر ‏است ‏حتي ‏اگر ‏در ‏شرايط ‏واقعي ‏هيچ