جرائم عليه مبادله صحيح اطلاعات در بازار اوراق بهادار

جرائم عليه مبادله صحيح اطلاعات در بازار اوراق بهادار
بازار سرمايه به عنوان محل گردآوری وجوه خود وهدايت آن ها به سوی سرمايه گذاری و نيز ابزاری برای دادوستد اوراق بهادار با ظرافت ها و حساسيت های بسياری همراه است که عملکرد آن را به نحو قابل ملاحظه ای تحت تأثيرقرارمی دهد ، اين بازارکه می تواند به نوعی نماد اقتصاد مدرن تلقی گردد آنگاه کارآمد و بهينه ناميده می شودکه از نقد شوندگی و نقدينگی بسياری برخوردار باشد و وجوه سرمايه در اين بازار به گونه اي سيال امكان جابجايي يابند، همين امر به نوبه خود بر حساسيت اين نهاد اقتصادی می افزايد و ريسک فعاليت آن را به ويژه در نبود شفافيت و اطلاع رسانی بهينه که با رواج شايعات و اطلاعات نادرست و جهت دار همراه خواهد بود افزايش می دهد . بدين ترتيب شفافيت اطلاعاتی و دسترسی فعالان بازار سرمايه به اخبار و اطلاعات صحيح و به هنگام به عنوان يکی از مهمترين الزامات بازار سرمايه ای کارآمد رخ می نمايد و طراحی مکانيزم های بهينه و نظارت مؤثرمسؤولان و دست اندرکاران بازار سرمايه را طلب می کند .
به همين خاطردراين فصل طی دو مبحث جداگانه به جرائمی پرداخته شده است که روند صحيح مبادله اطلاعات دربورس را هدف قرارمی دهند و در پی ايجاد اخلال و ناکارآمدی دربورس هستند. مبحث نخست به « عدم افشای اطلاعات با اهميت در بازار اوراق بهادار » و مبحث دوم به « افشای اطلاعات نهانی در غيرموارد مقرر » اختصاص دارد .


مبحث اول- عدم افشای اطلاعات با اهميت در بازار اوراق بهادار
عدم افشای اطلاعات عبارت است از : خودداری از انتشار اطلاعات مهم و تأثيرگذار بربازار اوراق بهادار. در مورد اهميت اين موضوع بايدگفت ، مبنای تصميم گيری مشارکت کنندگان در بازارهای اوراق بهادار اطلاعاتی است که توسط بورس ها ، ناشران اوراق بهادار پذيرفته شده در بورس و واسطه های فعال دراين بازارها منتشرمی شود .
بهره گيری ازاين اطلاعات و به عبارتی تصميم گيری صحيح در بازار اوراق بهادار زمانی امکانپذير است که اطلاعات مذبور به موقع ، مربوط، با اهميت و نيزکامل و قابل فهم باشد ، چنانچه اطلاعات افشاء شده از ويژگی های فوق يا بعضی از آن ها برخوردار نباشد بدون ترديد ساز وکارکشف قيمت دربازار به درستی عمل نخواهدکرد و قيمت گذاری اوراق به شيوه ای مطلوب انجام نخواهد شد ، درنتيجه واقعی بودن قيمت ها و پيش بينی منطقی روند آتی آن و به طورکلی دسترسی يکسان فعالان بازار به اطلاعات و ايجاد بازاری شفاف ومنصفانه برای دادوستد اوراق بهادار مورد سئوال خواهد بود .
در واقع هدف اصلی افشای اطلاعات ايجاد شفافيت بيشتر دربازار اوراق بهادار است که درصورت عدم افشای آن اين نتيجه بی گمان حاصل نخواهدشد . در بازارهايي که دادوستد به صورت حراج حضوری انجام می شود افشای اطلاعات موجب بهبود ساز وکارکشف قيمت و در نتيجه قيمت گذاری بهينه و افزايش امکان پيش بينی منطقی روند قيمت ها می شود به علاوه انتشارصحيح وبه موقع اطلاعات بازار موجب ايجاد ذهنيت مثبت نسبت به برقراری عدالت دربازار و ثبات و انسجام بيشتر آن می شود . همچنين بهبود شفافيت بازار به نوبة خود موجب افزايش رقابت دربين فعالان بازارمی شود و مناسبات موجود ميان اعضاء بازار وسرمايه گذاران را تقويت وامر نظارت واجرای قوانين را آسان می کند .
با توجه به اين مطالب به خوبی روشن می شودکه عدم افشای اطلاعات با اهميت چه ضربات مهلکی به پيکرة بازار اوراق بهادار وارد خواهد آورد وچه پيامدهای ناگواری را به همراه خواهد داشت به همين خاطر درگفتارهای بعدی به اين موضوعات پرداخته شده است که اولا چه نوع اطلاعاتی بايد ازسوی شرکت ها منتشرشود ، ثانيا اين اطلاعات بايد دارای چه خصوصيات و ويژگی هائی باشند ، ثالثا استفاده کنندگان از اين اطلاعات منتشره چه کسانی هستند، رابعا دلايل کاهش انگيزه اشخاص برای افشاء اطلاعات چيست و درنهايت عناصرتشکيل دهنده جرم « عدم افشای اطلاعات با اهميت دربازار اوراق بهادار » شامل چه مواردي می باشد .