خرید ارزان ارزیابی سهام از طریق تجدید ارزیابی دارایی ها 249 ص

لینک دانلود و خرید پایین توضیحات
دسته بندی : وورد
نوع فایل : Word (..docx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد صفحه : 181 صفحه

قسمتی از متن Word (..docx) :

ارزیابی سهام از طریق تجدید ارزیابی دارایی ها از دیدگاه فروشندگان سهام هر شرکت ، مهمترین عامل برای تصمیم گیری در خصوص فروش سهام ، قیمت روز اموال و دارایی های آن می باشد و مبنای گذاری سهام قیمت روز اموال و داراییهای شرکت است و تجدید ارزیابی اموال و داراییهای شرکت با دو روش زیر امکان پذیر می باشد : الف : تجدید ارزیابی با روش شاخص بانک مرکزی و تفاوت نرخ ارز شاخص بانک مرکزی نشان دهنده حداقل افزایش قیمت ها می باشد . از طرفی نرخ ارز طی سنوات گذشته تغییرات قابل توجهی داشته است ، لذا چنانچه اثرات این دو عامل در داراییهای ثابت شرکت محاسبه گردد ، امکان برآرود قیمت روز اموال و داراییهای ثابت شرکت میسر می شود و از آنجایی که داراییهای ثابتی که بیشتر از ده سال قبل خریداری شده ، عملاً مستهلک گردیده اند لذا چنانچه تغییرات داراییهای ثابت و استهلاکات آنها از ده سال قبل به با شاخص بانک مرزی محاسبه گردد ، قسمت روز دارایی ها بدون احتساب تغییرات نرخ ارز بدست خواهد امد و سپس با استفاده از آخرین جدول داراییهای ثابت اقلام ارزبر آنها برآورد می شود و پس از آن چنانچه شرکت دارای کسری ذخیره برای اقلامی از قبیل مالیات ، بیمه ، مطالب مشکوک الوصول ، بازخرید خدمت کارکنان باشد ، کسری ذخایر مربوطه برآورد و مجموع این ارقام محاسبه می گردد . در حالیتی که شرکت در سایر شرکتها سرمایه گذار باشد قیمت روز سرمایه گذاری شرکت در سایر شرکتها به یکی از روشهای فوق برآورد شده و پس از آن قیمت روز سهام به شرح زیر محاسبه می شود . حقوق صاحبان سهام طبق دفاتر کسر می شود کسری ذخایر حقوق صاحبان سهام پس از تعدیلات اضافه می شود : تفاوت ارزش روز داراییهای ثابت با شاخص بانک مرکزی تفاوت ارزش روز داراییهای ثابت با نرخ ارز تفاوت ارزش روز داراییهای جاری با نرخ ارز تفاوت ارزش روز سرمایه گذاری در سایر شرکتها جمع کسر می شود : تفاوت ارزش روز بدهیهای ارزی قیمت روز سهام شرکت ضمناً چنانچه اثرات تورمی فوق در هر یک از حسابهای ذیربط عمل گردد ، امکان استخراج ترازنامه با قیمت روز اموال فراهم می شود و بطور خلاصه قیمت روز سهام از تفاوت داراییها با قیمت روز ، منهای بدهیها با قیمت روز بدست می آید . ب- تجدید ارزیابی با روش کارشناسی رسمی دادگستری در این روش ، ابتدا قیمت روز اموال و داراییهای ثابت شرکت توسط کارشناسان رسمی دادگستری برآورد و گزارش می گردد . آنگاه میزان ارز موجودیهای جنسی شرکت ، وجوه نقد ارزی ، مطالبات ارزی و بدهیهای ارزی و نرخ ارز ثبت شده در دفاتر مشخص و تفاوت نرخ ارز آنها برآورد می گردد . و پس از آن چنانچه شرکت دارای کسری ذخیره برای اقلامی از قبیل مالیات ، بیمه ، مطالبات مشکوک الوصول و بازخرید خدمات کارکنان باشد ، مجموع این ارقام نیز محاسبه می گردد . سپس قیمت روز سرمایه گذاری شرت در سایر شرکتها به یکی از روشهای فوق برآورد می گردد و پس از آن قیمت روز سهام به شرح ذیل محاسبه می شود . حقوق صاحبان سهام طبق دفاتر کسر می شود : کسری ذخایر حقوق صاحبان سهام پس از تعدیلات اضافه می شود : تفاوت ارزش روز داراییهای ثابت با قیمت کارشناس دادگستری تفاوت ارزش روز داراییهای جاری با نرخ ارز تفاوت ارزش روز سرمایه گذاریها جمع کسر می شود : تفاوت ارزش روز بدهیهای ارزی قیمت روز سهام شرکت قیمت روز هر سهم = ضمناً چنانچه اثرات تورمی فوق در هر یک از حسابهای ذیربط عمل گردد ، امکان استخراج ترازنامه با قیمت روز اموال فراهم می شود و بطور خلاصه قیمت روز سهام از تفاوت داراییهای با قیمت روز ، منهای بدهیها با قیمت روز بدست می آید . لازم به تذکر است چنانچه ؛ در این روش موجودیهای جنسی نیز توسط کارشناس رسمی دادگستری ارزیابی گردد ، صرفاً سایر اقلام داراییهای جاری از قبیل موجودی نقد ارزی و مطالبات ارزی از طریق تفاوت نرخ ارز ، ارزیابی می شوند . مثال شرکت فرزانگان در سال 1363، بمنظور اجرای طرح تولید کاغذ صنعتی تاسیس گردیده است . اطلاعات مالی ذیل در راتباط با فعالیتهای شرکت در دست می باشد : 1. منابع ریالی مصرف شده در طرح مزبور تا سال 1372 به شرح ذیل بوده است : ارقام : میلیون ریال سال 63 64 65 66 67  وجوه 6 1/219 7/17 28 8/85   سال 68 69 70 71 72  وجوه 3/207 5/584 4808 2/6623 8/7870   2. مجموعه ارز مصرفی طرح تولید کاغذ تا پایان سال 1372 به شرح ذیل بوده است. دلار مصرف شده به نرخ دولتی مارک« « رقابتی ارز تخصیصی به نرخ دولتی (دلار) ارقام: میلیون 7/30 7/1 7/4 معادل ریالی 2149 680 329 3158  الگوی سه مرحله ای رشد : در الگوی سه مرحله ای فرضی بر این گذاشته می شود که رشد سود تقسیمی دارای سه مرحله متفاوت است . در حالی که در الگوی مبتنی بر رشد ثابت سود تقسیمی فرض بر این گذاشته می شد که سود تقسیمی دارای رشد ثابت ، دائمی و همیشگی است . در الگوی سه مرحله ای ، در مرحله نخست ، فرض بر این است که سود تقسیمی با نرخ ثابت ga برای دوره A سال رشد می کند . پس از این ، مرحله انتقالی پیش می آید که از سال A+1 تا نقطه زمانی B طول می کشد . در دوره انتقالی نرخ رشد سود تقسیمی به صورت خطی کاهش می یابد و به یک نرخ رشد دائمی و ثابت بنام gn می رسد . این نرخ رشد ثابت و دائمی gn ، را نرخ رشد عادی شرکت در بنلد مدت می نامند . در نمودار زیر نرخ رشد سود تقسیمی در این سه مرحله نشان داده شده و فرض بر این است که در آغاز نرخ رشد سود تقسیمی از نرخ رشد عادی شرکت در بند مدت بیشتر است . نرخ رشد هر یک از سالهای دوره انتقالی با فرمول زیر محاسبه می شود .
نمودار : نرخ رشد سود تقسیمی در طی زمان در فرمول فوق اگر Z با S برابر باشد ، به مرحله انتقالی می رسیم . نرخ رشد بصورت نرخ رشد ثابت در بلند مدت (gn) در می آید . بنابراین با فرض با فرض در دست داشتن gn , A , B , g و اگر آخرین سود تقسیمی را Do بنامیم می توان سودهای تقسیمی دوره های آتی را محاسبه کرد . در آن صورت اگر نرخ تنزیل در دست باشد ، ارزش فعلی سوده های تقسیمی آینده به دست می آید و می توان آن را با قیمت کنونی مهم مقایسه کرد . مثال : مراحل رشد و نرخ رشد هر مرحله برای شرکت «سویت» برابر است با